EXPERTEN |
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11:43 | 03.03.2011
Helaba – Marktkommentar Renten: Trading Range: 123.27-124.36, Tendenz: schwach
Im Vorfeld der EZB- Sitzung und des US- Arbeitsmarktberichtes sind die Renditen dies- und jenseits des Atlantiks kräftig gestiegen. Während hierzulande angesichts zunehmender Inflationssorgen die Furcht vor einem Richtungswechsel der Notenbank wächst, deutet sich mit dem unerwartet hohen Stellenzuwachs in der Privatwirtschaft (ADP +217.000) sowie den verbesserten Beschäftigungskomponente im ISM- Index eine Belebung des US- Arbeitsmarktes an. Sorgen bereitet dagegen weiter die Unruhen in Libyen und der damit verbundene Anstieg des Ölpreises. Anhaltend hohe Energiekosten dürften die Konsumbereitschaft der US- Konsumenten bremsen und die konjunkturelle Erholung abwürgen. Am Tag vor der EZB- Ratssitzung sind die Preise der Staatsanleihen dennoch aus Angst vor einer verschärften Rhetorik bei der Pressekonferenz sowie einer möglichen Änderung der Tenderpolitik nach anfänglichen Kursgewinnen deutlich gefallen. Am Nachmittag drückte der schwache US- Bondmarkt zusätzlich auf die Preise. Bund- (123.68) und Schatz- Kontrakt (108.07) schlossen 59 bzw. 7 Stellen niedriger, der Bobl (116.86) ging 32 Ticks tiefer aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe stieg auf 3.22 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen weitete sich auf 168 BP aus. 10-jährige US- Treasuries rentieren 9 BP höher bei 3.48 %, der JGB- Future (139.70) gibt 5 Stellen ab. Der Euro erholt sich auf 1.386 Dollar, der Preis für das Barrel Öl steigt kräftig auf 102.2 Dollar. Zentrales Thema für die Finanzmärkte ist die Sitzung der EZB mit anschließender Pressekonferenz. EZB- Präsident Trichet wir zwar das Zinsniveau weiter als angemessen bezeichnen, aber mit Blick auf die vorliegenden neuen Projektionen zur Inflation (1.8-2.1 % für 2011; 1.6 % für 2012) möglicherweise seine Worte schärfer setzen. Das Hauptinteresse gilt der Liquiditätsversorgung und der Frage, ob die Notenbank heute im dritten Anlauf beim 3- Monats- Tender zum Zinstender ohne Vollzuteilung zurückkehrt. Konjunkturdaten dürften in diesem Umfeld nur eine untergeordnete Rolle spielen. Zur Veröffentlichung stehen der Einkaufsmangerindex für den Dienstleistungssektor (57.2), Einzelhandelsumsätze (0.3 %/0 %), die Wachstumszahlen für das 4. Quartal (0.3 %/2 %) in der Eurozone, französische Arbeitsmarktdaten (9.7 %) sowie Erzeugerpreise aus Italien (0.9 %/4.6 %) an. In USA richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Erstanträge zur Arbeitslosenhilfe (395K), Produktivität (2.3 %) und Lohnstückkosten (-0.5 %) im 4. Quartal sowie den ISM- Index für den Servicebereich (59.3 nach 59.4). Am Primärmarkt stockt Spanien heute 3- und 5-jährige Bonds um 1.5 bzw. 2.5 Mrd. Euro auf. Frankreich platziert OATs mit Laufzeiten bis 25.10.2017, 25.10.2018, 12.10.2020 und 25.04.2026 im Volumen von insgesamt 7.75-9 Mrd. Euro. Großbritannien begibt Gilts mit einer Laufzeit bis 2055 im Volumen von 2.25 Mrd. GBP. Danske Bank zahlte für einen 5-jährigen Covered Bond im Volumen von 1 Mrd. Euro Midswap +52 BP. Die Swedbank Mortgage AB kommt heute mit einem 3 1/2 – jährigen Covered Bond, der in den niedrigen 30igern über Midswap angeboten wird. Verschiedene Covered Bond- Emittenten wie Bankinter und Banco Populare nutzen die Gunst der Stunde und stocken Altanleihen auf. Technik: Auf der Oberseite bleibt der seit September vergangenen Jahres etablierte Abwärtstrend bei 124.36 das Maß aller Dinge. Zuvor liegen die nächsten Widerstände bei 123.99 und 124.18 (Fibonacci von 124.60 bis 123.68). Einmal über dem Trend rücken die Haltelinien bei 124.52/60 (Hoch v.28./24.02) und 124.90 (61.8 %- Retracement von 126.52 bis 122.29) ins Visier. Unterstützungen 123.61 123.45 123.27 |
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