Montag, 21. Mai | 12:06 Uhr

In der Eurozone lässt sich mit Blick auf die schwache Lohnentwicklung und die angeschlagene
Lage am Arbeitsmarkt bisher kein erhöhter Preisdruck ausmachen, der die
EZB beunruhigt. Dagegen sorgt die positive Wirtschaftsentwicklung in Deutschland
dafür, dass die Jahresrate der Konsumentenpreise im Januar erstmals seit mehr als
zwei Jahren wieder bei 2 % lag. Dabei ist neben den Nahrungsmittel- und Energiepreisen
auch in anderen Komponenten des Warenkorbs ein Anstieg der Teuerung
festzustellen. Die Risiken für ein Aufschließen auf das Teuerungsniveau der Eurozone
sind dabei gestiegen. So drängen die Gewerkschaften in den anstehenden Tarifverhandlungen
auf deutlich höhere Lohnabschlüsse. Zudem müssen die Produzenten
höhere Kosten schultern, die in den kommenden Monaten zumindest teilweise auf die
Verbraucher überwälzt werden dürften. Im Januar rechnen wir bei den Erzeugerpreisen
mit einem Monatsplus von 0,4 %. Zwar würde sich die Jahresrate aufgrund
von Basiseffekten leicht auf 4,9 % abschwächen, der Überwälzungsdruck nimmt auf
diesem Niveau jedoch zu. In Paris wird US-Notenbankpräsident Bernanke auf einer
Veranstaltung der Banque de France an einer Paneldiskussion zum Thema „Globale
Ungleichgewichte und Finanzstabilität“ teilnehmen. Dabei wird sich das Augenmerk
der Finanzmarktteilnehmer auf die Ausführungen des Fed-Chefs in Bezug auf die
US-Wirtschaft und deren Beitrag zur Bereinigung der Ungleichgewichte richten. Das
Leistungsbilanzdefizit der USA und das hohe Budgetdefizit und deren Finanzierungen
dürften in diesem Zusammenhang kritisch beleuchtet werden.