HSBC T&B – Immobilienpreise sind der Risikofaktor für Norwegen
Norwegens Problem dürfte seine relativ günstige wirtschaftliche Entwicklung sein. Der Internationale
Währungsfonds (IWF) hat die Prognose zum BIP-Zuwachs (ohne den Ölsektor) für das laufende Jahr auf
2,2 % gg. Vj. abgesenkt. Im November vergangenen Jahres betrug der Prognosewert noch 2,5 %. Gleichwohl
entspricht dieser Wert nahezu dem Konsenswert (Mittelwert bei 2,3 % gg. Vj. laut Consensus Inc.).
Der IWF betonte, dass der größte Risikofaktor für Norwegen die Blasenentwicklung im Immobiliensektor
in einer sonst gesunden Wirtschaftsverfassung sei. Der IWF sieht die norwegischen Hauspreise als um 15
bis 20 Prozent überbewertet an, wobei die Preis-Einkommens-Relation um 28 % ihren historischen
Durchschnittswert übersteige. Dies sei sogar höher als vor dem Einbruch der Immobilienpreise Anfang
der 1990er Jahre. Auch Norwegens Finanzminister Sigbjoern Johnsen ist über die steigende Verschuldung
der privaten Haushalte besorgt. Dies könnte zu Problemen führen, wenn die Zinssätze sich auf den
Weg nach oben begeben würden, da nahezu alle Hypothekarkreditverträge variable Zinszahlungen vereinbart
haben. In Norwegen zog die Jahresrate der Hauspreise im Dezember 2011 mit 8,4 % auf einen
neuen Spitzenwert an, das Plus bei der Verschuldung der Haushalte lag bei 7,3 %. Wenn die Hauspreise
um 10 % nachgeben würden, so der IWF, könnte dies rund einen Prozentpunkt beim Wirtschaftswachstum
kosten und den Bankensektor in eine schwierige Lage bringen. Kaum beeinflusst von diesen Befürchtungen
zeigte sich derweil gestern aber die norwegische Krone gut behauptet.
In den USA ermäßigten sich Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf 367.000 nach zuvor 379.000. Sie fielen
damit etwas günstiger als erwartet (375.000). US-Notenbankchef gab in seiner Befragung vor dem „House
Budget Committee“ zu erkennen, dass der weitere Aufkauf von Assets nötig sein könnte bei gedämpften
Inflations- und Konjunkturausblick, falls die Arbeitslosigkeit weiter sehr hoch bliebe. Beim Euro erwarten
wir gut behauptete Notierungen, wobei wir lediglich ein Antesten der 1,32 USD erwarten.
