HSBC T&B – USA: Arbeitslosenquote bleibt auf hohem Niveau
USA: Arbeitslosenquote bleibt auf hohem Niveau
Am US-Arbeitsmarkt hat die konjunkturelle Erholung in den vergangenen Monaten die
Schaffung von neuen Stellen begünstigt. Die Nachhaltigkeit der Entwicklung steht
jedoch in Frage. So dürften allein im Juli fast 150.000 der im Zusammenhang mit der
Volkszählung etablierten Hilfsjobs wieder verloren gegangen sein. Die Arbeitsmarktkomponenten
der Einkaufsmanagerindizes lassen aber immerhin darauf schließen,
dass die Privatwirtschaft im Gegenzug rund 100.000 Stellen im Berichtsmonat
geschaffen hat. Vor allem im Verarbeitenden Gewerbe hat der Aufholprozess bei den
Investitionen zu einer höheren Nachfrage nach Arbeitskräften geführt (ISM-Index im
Juli: 58,6 Punkte). Der Service-ISM liegt mittlerweile im Bereich der Expansionsmarke
von 50 Punkten (Juli: 50,9), nachdem diese von Januar 2008 bis April 2010 zum Teil
deutlich unterschritten worden war. Dennoch bleibt eine gewisse Skepsis angebracht.
Zum einen steht der Investitionszyklus vor einer Bewährungsprobe, wenn der Aufbau
der Lagerbestände an Schwung verliert; zum anderen reicht das aktuelle Momentum
nicht aus, um mit Blick auf die Entwicklung der Erwerbsbevölkerung die Arbeitslosenquote
stabil zu halten. Damit dürfte diese in den kommenden Monaten auf hohem
Niveau verbleiben. In Deutschland sorgt die gute Auftragslage für eine Beschleunigung
der Produktionsaktivitäten. Dies signalisieren die guten Umfragewerte beim ifo
Geschäftsklima und den Einkaufsmanagerindizes. Im Juni rechnen wir mit einem Plus
von 0,5 % gg. Vm., was einen Quartalszuwachs von 5,5 % bedeuten würde. Insgesamt
steigen die Chancen auf einen kräftigen BIP-Quartalsanstieg im 2. Quartal 2010.
