HSBC T&B – Weiter nur zaghafte Besserung am US-Arbeitsmarkt
Ingesamt kann derzeit konstatiert werden, dass der US-Arbeitmarkt den Besserungspfad
eingeschlagen hat, gelungen ist die Rückkehr zu einer robusten Arbeitsmarktverfassung
aber noch keineswegs. Im Durchschnitt des letzten Jahres lag der Monatszuwachs an Arbeitsstellen
bei 137.000. Nach dem kräftigen Plus zum Jahresschluss 2011 mit dem Zuwachs
um 200.000 Stellen erwarten wir für den Januar einen Anstieg um lediglich
115.000 Stellen. Der Besserungstrend der letzten Monate bliebe damit intakt. Im öffentlichen
Sektor wurden im letzten Jahr pro Monat durchschnittlich 23.000 Stellen abgebaut.
Das Minus in diesem Sektor sehen wir bei nur 13.000 und sollte damit wie im Dezember
2011 (-12.000) unterdurchschnittlich ausfallen. Im Januar erfolgt die jährliche Benchmarkrevision
der Arbeitsstellen. Das Bureau of Labor Statistics rechnet mit einer Aufwärtsrevision
bei den „payrolls“ seit März 2011 um 192.000. Per Dezember 2011 betrug
die Gesamtzahl der Arbeitsstellen 131,9 Millionen, d. h. die Aufwärtsrevision würde rund
0,1 % betragen. Die Arbeitslosenquote sehen wir im Januar 2012 bei unveränderten
8,5 %. Gemäß den jüngsten zentralen Projektionen des FOMC wird im Schlussquartal
2012 die Arbeitslosenquote im Mittelwert bei 8,4 % gesehen (2013: 7,8 %). Wir erwarten
mit Blick auf das Jahresende 2012 einen Wert von 8,6% (2013: 8,2 %). Die Arbeitslosenquote
hatte ihren zyklischen Höchststand im Oktober 2009 bei 10,0 %. Zu diesem Zeitpunkt
betrug die Erwerbsquote – der Anteil der Erwerbstätigen und der Erwerbslosen an
der Wohnbevölkerung – 65 %. Der aktuelle Wert liegt mit nur 64 % signifikant unter dem
Durchschnittswert der Jahre 2004 bis 2007 (66 %). Der Rückgang der Erwerbsquote ist
somit ein wesentlicher Faktor für die Besserungstendenz bei der Arbeitslosenquote. In den
USA wird beim ISM-Index für den Dienstleistungssektor seit Dezember 2009 der Schwellenwert
von 50 Punkten überschritten. Für den Januar 2012 sollte mit 52,5 Punkten kaum
eine Abweichung vom Durchschnittswert des zweiten Halbjahres 2011 (52,8 Punkte) vorliegen.
