13:33 | 20.06.2011
ANALYSE: Morgan Stanley senkt Ziel für Deutsche Bank auf 47 Euro – ‘Equal-weight
LONDON (dpa-AFX) – Morgan Stanley hat das Kursziel für die Aktien der
Deutschen Bank von 50,00 auf 47,00 (Kurs: 39,75) Euro gesenkt, die Einstufung
aber auf “Equal-weight” belassen. Die Kurszielkorrektur resultiere aus einer
schwächeren Gewinnentwicklung bei den europäischen Banken im zweiten Quartal,
schrieb Analyst Huw van Steenis in einer Branchenstudie vom Montag. Mit Blick
auf die verschärften Eigenkapitalvorschriften glaubt der Experte, dass globale,
systemrelevante Finanzinstitute (G-SIFI) zusätzlich 2 bis 3 Prozent als
Kapitalpuffer zurückhalten müssen.
Während die Regulierungsbehörden zur Abmilderung der wirtschaftlichen
Auswirkungen eine Übergangsphase bis 2019 einräumen dürften, rechnet er damit,
dass sich Anleger aber auf die Kapitalsituation im Jahr 2013 und die
Bargeld-Generierung fokussieren werden. Bei der Deutschen Bank sieht er 2013
eine Kapitallücke. Auch die italienische Bank Unicredit ,
Mizuho Financial aus Japan, die Societe Generale
aus Frankreich sowie die belgische Dexia zählt er
dann zum Kreis der Banken, die davon betroffen sein könnten.
In Erwartung geringerer Kapitalrisiken gehören dagegen die britische HSBC
, die Schweizer UBS , die französische
BNP Paribas sowie einige US-Werte zu seinen bevorzugten
Aktien. Bei den Papieren der Bank of America , der Citigroup
und von JPMorgan senkte er zwar seine
Erwartungen für die Aktienrückkäufe. Deshalb sollten diese aber dazu in der Lage
sein, ihr Kernkapital (Tier 1) bis 2013 auf 10 Prozent zu erhöhen.
Gemäß der Einstufung “Equal-Weight” erwartet Morgan Stanley einen
durchschnittlichen Gesamtertrag der Aktie im Vergleich zu den anderen von der
Bank beobachteten Werten derselben Branche. Zugrunde gelegt wird ein Zeitraum
zwischen zwölf und 18 Monaten./tih/ag
Analysierendes Institut Morgan Stanley.
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